Hotellerie
Wyndham Hotels & Resorts vermeldet für 2025 ein Rekordjahr beim Zimmerwachstum. Gleichzeitig sorgen die Insolvenz der Revo Hospitality Group und Wertminderungen auf die Marke Vienna House für erhebliche Belastungen in der Bilanz.
Wertberichtigungen auf Vermögenswerte
Aufgrund der Insolvenz bewertete Wyndham zum Stichtag 31. Dezember 2025 die mit Revo verbundenen Vermögenswerte neu. In der Gewinn- und Verlustrechnung wurden 74 Millionen US-Dollar als Aufwand verbucht sowie 48 Millionen US-Dollar als Wertberichtigung erfasst, um die Vermögenswerte auf ihren realisierbaren Wert zu reduzieren.
Abschreibung auf Marke und Franchiseverträge
Im Rahmen der quantitativen Werthaltigkeitsprüfung immaterieller Vermögenswerte stellte Wyndham fest, dass Teile der Marke Vienna House sowie die zugehörigen Franchiseverträge im Zusammenhang mit der Insolvenz von Revo wertgemindert sind. Entsprechend wurden Wertberichtigungen in Höhe von 38 Millionen US-Dollar vorgenommen, um die Buchwerte dieser Vermögenswerte an ihre geschätzten beizulegenden Zeitwerte anzupassen.
Umsätze werden vorerst nicht als Erlös erfasst
Seit dem vierten Quartal 2025 setzt Wyndham die Erlöserfassung aller Umsätze im Zusammenhang mit Revo aus. Hintergrund ist die Unsicherheit über die Einbringlichkeit der Forderungen. Die Umsätze werden weiterhin rechnerisch erfasst, jedoch erst dann als Erlös ausgewiesen, wenn Zahlungseingänge als wahrscheinlich gelten.
Systemgröße und Pipeline wachsen
Die Zahl der Zimmer im weltweiten System stieg 2025 um 4 Prozent gegenüber dem Vorjahr. In den USA lag das Wachstum bei 1 Prozent, in den Regionen Europa, Naher Osten und Afrika sowie Lateinamerika bei 7 Prozent.
Zum 31. Dezember 2025 umfasste die Entwicklungspipeline rund 2.200 Hotels mit 259.000 Zimmern, ein Anstieg um 3 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Etwa 70 Prozent der Projekte entfallen auf das mittlere und höhere Preissegment. Rund 17 Prozent der Pipeline betreffen Langzeitaufenthalte. Der Anteil der USA an der Pipeline liegt bei 42 Prozent. Rund 77 Prozent der Projekte sind Neubauten, von denen etwa 36 Prozent bereits im Bau sind.
Rückgang beim RevPAR
Der weltweite Umsatz pro verfügbarem Zimmer sank im vierten Quartal 2025 währungsbereinigt um 6 Prozent. In den USA betrug der Rückgang 8 Prozent, international 1 Prozent. Belastend wirkten in den USA unter anderem Sturmeinwirkungen sowie sinkende Belegung und Durchschnittspreise.
In Europa, dem Nahen Osten und Afrika sowie in Lateinamerika stieg der RevPAR währungsbereinigt um 7 Prozent beziehungsweise 6 Prozent. Kanada verzeichnete ein Plus von 1 Prozent, während der asiatisch-pazifische Raum rückläufig war. In China ging der RevPAR um 10 Prozent zurück.
Im Gesamtjahr 2025 sank der globale RevPAR um 3 Prozent gegenüber 2024. In den USA lag das Minus bei 4 Prozent, international blieb der Wert unverändert.
Umsatz und Ergebnis
Die gebührenbezogenen und sonstigen Erlöse beliefen sich im Gesamtjahr 2025 auf 1,43 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 2 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Haupttreiber waren höhere Nebenerlöse und das Wachstum der Zimmerzahl, während der rückläufige RevPAR dämpfend wirkte.
Der Nettogewinn sank um 33 Prozent auf 193 Millionen US-Dollar. Das bereinigte Ergebnis lag bei 353 Millionen US-Dollar und damit leicht über dem Vorjahr. Das bereinigte EBITDA stieg um 3 Prozent auf 718 Millionen US-Dollar.
Das verwässerte Ergebnis je Aktie verringerte sich um 31 Prozent auf 2,50 US-Dollar. Bereinigt erhöhte es sich um 6 Prozent auf 4,58 US-Dollar.
Im vierten Quartal 2025 erzielte das Unternehmen einen Nettoverlust von 60 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA lag bei 165 Millionen US-Dollar, ein Rückgang um 2 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal.
Liquidität und Verschuldung
Der operative Cashflow betrug 2025 367 Millionen US-Dollar, der bereinigte freie Cashflow 433 Millionen US-Dollar. Zum Jahresende verfügte das Unternehmen über 64 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln und eine Gesamtliquidität von 840 Millionen US-Dollar.
Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA lag bei 3,5, innerhalb der vom Unternehmen genannten Zielspanne von drei bis vier.
Dividende und Aktienrückkäufe
Im Jahr 2025 kaufte Wyndham Aktien im Wert von 266 Millionen US-Dollar zurück. Zusätzlich wurden Dividenden in Höhe von 127 Millionen US-Dollar ausgezahlt. Insgesamt flossen 393 Millionen US-Dollar an die Aktionäre.
Der Verwaltungsrat beschloss eine Erhöhung der Quartalsdividende um 5 Prozent auf 0,43 US-Dollar je Aktie. Die neue Dividende soll erstmals im ersten Quartal 2026 zur Anwendung kommen.
