Hotellerie
Der europäische Markt für Hotelimmobilien zeigt sich im Jahr 2026 stabil, unterliegt jedoch einem tiefgreifenden Wandel. Während die Liquidität grundsätzlich vorhanden ist, agieren Investoren deutlich selektiver als in den Vorjahren. Im Zentrum der Investitionsentscheidungen stehen nicht mehr allein die Lage oder die Marke, sondern zunehmend die Bonität der Betreiber sowie die Belastbarkeit der Finanzierungsstrukturen. Dies geht aus der aktuellen Analyse des Experten-Panels „mrp hotels quarterly“ hervor.
Stabilisierung der Zinsen prägt das makroökonomische Umfeld
Die geldpolitische Landschaft hat sich nach einer Phase der Volatilität beruhigt. Laut Matthias Reith, Senior Ökonom bei Raiffeisen Research, ist der Zyklus der Zinssenkungen durch die Europäische Zentralbank vorerst beendet. „Der Abstieg vom Zinsgipfel dürfte für die EZB in der Mittelstation enden“, so Reith. Da sich Inflation und Wirtschaftswachstum innerhalb der Zielkorridore bewegen, entfalle der Handlungsdruck für weitere Senkungen.
Für Deutschland und Österreich wird eine moderate konjunkturelle Erholung prognostiziert, die jedoch hinter der Dynamik anderer europäischer Staaten zurückbleibt. Trotz dieser verhaltenen Prognosen bleibt die Gästenachfrage robust. Reith stellt fest, dass Konsumenten weiterhin bereit sind, in Urlaubsreisen zu investieren, selbst wenn sie in anderen Bereichen Sparmaßnahmen ergreifen.
Differenzierung nach Regionen und Segmenten
Eine pauschale Bewertung des Hotelmarktes ist laut Catherine Szolar, Vice President bei mrp hotels, nicht mehr zeitgemäß. Der Markt habe eine neue Normalität erreicht, in der eine starke Segmentierung herrscht. Pauschale Marktstrategien verlieren dabei an Bedeutung; stattdessen sind professionell strukturierte und individuelle Hotelkonzepte gefragt. Während Südeuropa durch eine hohe Nachfrage im Bereich der Ferienhotellerie profitiert, entwickelt sich der Markt im deutschsprachigen Raum langsamer.
Die Wahl des Betreibers und die Gestaltung der Verträge haben sich zu den entscheidenden Werttreibern für die Finanzierbarkeit von Objekten entwickelt. Investoren legen gesteigerten Wert auf transparente Strukturen und eine nachhaltige Ertragskraft.
Operative Effizienz gegen steigenden Kostendruck
Die Performance-Daten für das Jahr 2025 belegen ein moderates Wachstum beim Erlös pro verfügbarem Zimmer. Dieses Plus wurde vornehmlich durch gezielte Preissteigerungen bei Großveranstaltungen und Messen generiert. Hannah Struck, Senior Asset Manager bei mrp hotels, betont jedoch, dass der wirtschaftliche Druck auf die Betriebe durch hohe Personal- und Warenkosten hoch bleibt.
„Operative Effizienz und Kostenkontrolle sind zu zentralen Stellschrauben geworden, die dauerhaft im Fokus stehen müssen“, erläutert Struck. Eine enge Abstimmung zwischen Eigentümern und Betreibern bei Investitionen und der strategischen Ausrichtung sei mittlerweile unerlässlich für den wirtschaftlichen Erfolg.
Neue Anforderungen an die Hotel-Finanzierung
Auf der Finanzierungsseite haben sich die Rahmenbedingungen verschärft. Francesco Fedele, Vorstand der BF.direkt AG, stellt klar, dass Projekte auf Basis des aktuellen Zinsniveaus tragfähig sein müssen. Banken fordern heute mehr Eigenkapital und eine höhere Transparenz. Parallel dazu gewinnen alternative Kapitalquellen wie Private Credit oder Joint-Venture-Modelle an Bedeutung, um komplexe Strukturen oder Plattformstrategien abzusichern.
Erik Florvaag, Geschäftsführer der The Chocolate on the Pillow Group, hebt die Resilienz der Assetklasse hervor: „Ein Hotel in guter Lage produziert immer Cashflow.“ Aktuelle Insolvenzen seien eher als Marktbereinigung denn als generelle Schwächephase zu werten. Florvaag warnt jedoch vor zu starren Vertragswerken, die die unternehmerische Freiheit der Betreiber einschränken könnten. Ein partnerschaftliches Verhältnis zwischen allen Akteuren sei die Voraussetzung für langfristiges Wachstum.
Unter folgendem Link finden die Aufzeichnung des Online-Panels:
https://www.linkedin.com/events/mrphotelsquarterly-hotelimmobil7416805165137215488/theater/
Unter folgendem Link finden die mrp hotels quarterly-Präsentation:
https://mrp-hotels.com/wp-content/uploads/2026/01/20260127_mrp_hotels_quarterly.pdf
